2016年4月26日 星期二

金控股是存股的好標的嗎?

如果我們不喜歡上市櫃金控股的財報不透明, 或許會得到另外一個反彈的聲音, 那.......其他公司就不會有操控財報, 塞存貨作假帳的可能嗎?

所以, 我們單純從財報最常見的EPS/配股配息來看, 以財報無用論(意思是看detail的財報沒用)出發..............金控股是不是好的存股標的?


直接看後照鏡, 從2008/2009年的低點看起, yes, 我們不用關心財報細節, 單純看EPS以及配股配息, 多數金控股都合乎要求, 甚至接近成長股了

如下圖, 這是一家官股金控的資料, 從2009年起, 幾乎是穩定的成長股, 比一些毛三到四的代工股好多了



但是金控股的特色是, 多頭年, 它可以從投資的項目裡挖出漂亮的盈餘, 但是, 一有市場的波動, 常常就會出現意外的虧損, 甚至我們並不知道, 有多少爛帳是躲在會計科目裡, 耐受波動的能力有多大, 以及, 會不會有毀滅性的利空 (上面的資料的2009年, EPS即降到0.44元), 如果不幸遇上了下市/減資或是不可逆的業務受損, 股價永遠沉在10元以下, 都是可能的風險

我所見到的情形是, 存金控股的投資人, 多屬於小資一族, 因為金控股股價低, 比較容易入手, 也有不少人"分散"持有不同家金控股

投資書上教我們, 利空就是存股的好時機, 當然, 我們無法分辨每一家股票的利空是不是都可恢復, 系統性風險, 我們躲不掉, 但我們要避開被單一標的(或業務太相近投資組合)擊中的機率, 如果你針對一家股票的利空抄底, 又那家金控股遇上了不可逆的巨幅虧損.........那就不容易起死回生了

有人說金控股大到不能倒? 嗯嗯, 也許可以相信, 因為要保障國民的存款, 不會倒但會要死不活, 或是減資又增資讓你的存股反向變少

還是回到財報無用論(如果你堅持的話), 金控股, 沒什麼好挑剔的, 是好的存股標的, 因為廣達/光寶/遠東新/聯強/統一/台塑四寶/正新/中華電........等大型股的財報我們同樣也無法窺視細節


巴菲特是集中投資的代表, 因為, 他對於他懂的股票勇於持有與買進, 那............我們真的懂金控股嗎? 我們不可能懂所有的股票, 但我們可以知道它的風險所在, 適度分散是最好的方法, 如果你只看EPS以及配股配息, 就以同樣的標準, 找到其他大型股的標的, 分散持有, 分散抄底


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