Review 1 — 持有債券ETF的原因與檢討

目前持有00751b與00679b將近六成，而美債ETF卻跌跌不休，創下今年新低，累積帳損約 3～4%，記錄自我反省與檢討

1. 開第一槍的時候，00679b的殖利率大概是4.4%（目前可能有4.8%），00751b開第一槍的時候是5.1%（目前約5.5%），定存股這個名稱存在多年，同樣的利息之下，難道美國政府要付息給你的信用會比定存股的公司還差？當然可以說美國有轉為升息的可能，造成殖利率反向上升，這樣難道定存股的股價不會受影響？

2. 一開始買的時候，的確買得早了一些，看到快5%的利息，總有過了這個村就沒那個店的感覺，另一方面，這樣的利率已經符合自己的需求，才會加速買進

3. 美債的避險功能，圖上是30年美債殖利率走勢圖，注意灰色區域就是在2020年疫情爆發時，公債殖利率大減，亦即價格大漲，與當時股票恐慌崩盤呈現相反的走勢，心想，如果那時手上有美債ETF，就可以換現金換股票了

4. 公債與垃圾債的選擇，公債有避險功能，垃圾債沒有，下圖是公債與BBB級債券的利差，債券利差的高低，反映了該債券的風險，利差低不一定會發生股市崩盤，但反應了市場對企業的樂觀程度，投資人棄無風險的公債轉投較大風險的公司債，卻只要求很低的風險溢酬，就風險報酬比較，此時公債反而是相對其它債種超值的

5. 股市在相對高點，翻開臉書上追蹤的投資達人貼文，今年莫不賺得缽滿盆滿，大家開口閉口全是AI，明年還要漲幾十趴，反觀債券卻是人人喊打，兩者氣氛相距甚遠，放空股市不是明智之舉，高還有更高，但衝著穩定的高債息救救老殘窮應該合理

6. 均值回歸的觀念來看，股市長期是以6.8%的報酬率成長，截至2024年末的今天，SPY近十年的年化報酬率是13%，近五年的年化報酬是15%，高出歷史的平均報酬水準甚多，相對地，TLT近十年的年化報酬率是-1%，近五年的年化報酬率是-6%，債券長期的年化報酬率是3.5%，如果發生均值回歸，債券是比較有機會獲利的

7. 長債與短債的選擇，我們都知道，巴菲特遇到股票估值昂貴的時候，會配置短債，但我們生活在台灣，會以台幣作為主要使用的貨幣，美國升息時，美元通常會升值，債券跌價，美國降息則反之，短債波動小，但產生波動時的獲利，恐不足以彌補匯損，長債空間相對大

心態上，長債的價格牽涉的因素很多，波動也大，其實我覺得應該把長債ETF當成穩定配息的股票來看 ，因到期日太長，反而特性與股票相近，檢視自己買進的理由，並沒有違背自己買在低基期的原則，而且目前也沒有膽量去大量持有股票，選擇大量持有債券ETF的策略並沒有修正的必要，要檢討的地方，反而是自己買太早太急，過程必須忍受較多的虧損