T50反一淨值消耗的簡單估計

最近常上報紙的標題, 就是T50反一的成交量又創新高.................

受限於0050的融券不易, 或是期貨必須轉倉的缺點, 散戶想要把多空雙向績效發揮到極致, 是有困難的, 自從T50反一出現後, 扭轉了上述的不便

更有甚者, 還有存股達人也加入T50反一的行列, 號稱高點到了就可以用這個工具來避險, 有人用9000點指數當成界線, 還有人早在去年, 建議十年線就是好的佈局起點, 每個月買一些對自己的部位做"避險"的動作

我們都知道T50反一是用期貨模擬"單日"的漲跌幅, 每日結算, 而基金的說明書也表明, 遇上盤整行情, 會有淨值的消耗, 不過, 還沒有人算過, 長線持有T50反一, 會被消耗掉多少淨值

既然, 我們希望操作上, 是反映對加權指數的反向效果, 所以, 我用加權股價報酬指數(具有合理還原除權息對指數的影響)做估計上的對比, 從T50反一上市日起做比較

如下表所示

1. 以加權股價指數來看, 兩個日期加權股價指數相差無幾, 但是T50反一卻是賠了11.6%

2. 以加權股價報酬指數來看, 中間的差值是6.07%(11.6-5.53), 中間經歷了20.5個月=1.7年, 相當於一年約會耗掉3.55%的淨值
3. 以0050淨值來看, 差值是4.03%, 一年會耗掉2.37%的淨值 (新增修正)

如果需要的話, 我還是會使用T50反一這個工具, 但我心裡會有個底, 如果我沒看準, 指數沒有大幅下跌, 一年大概會耗掉3.5%(2.4%, 相對於0050)左右的成本, 對長線持有者是相對不利的..........