美國特別股投資筆記(四)

呼........很快地進到第四集, 大概了解了特別股的特性之後, 接下來介紹一些特別股的資訊來源

先來聊一下特別股的投資管道, 說到這裡, 不免會有著複委託與海外券商好壞的爭論

固定收益商品, 除非遇到重大利空, 有特殊的技巧與洞見, 買到很超值的標的, 通常年報酬僅會是個位數, 另外, 申請退稅與否也是眾說紛紜, 為了保險起見, 也不要因為被課稅而影響報酬率

單就特別股這個區塊, 我使用過Firstrade(海外券商)以及富邦證券(複委託), 海外券商對於是否預課股息稅, 標準不一, 如被課稅, 也不容易找券商理論, 因為特別股是近幾年券商蠻推廣的商品, 券商對於課稅與否已經定義得蠻清楚, 如果課稅有誤, 也有機會透過營業員申訴討回, 交易上的問題, 也可以打電話到交易室釐清, 下單前已經確定不會被課稅, 多半已經不會有錯, 複委託比較常用的還有永豐金證券, 不過我還沒使用過, 無法分享經驗

最基本的來源, 應該就是券商整理好的資料
印象中兆豐金/永豐金/富邦證都有整理好的特別股資訊, 兆豐金的特別股大全集, 是可以透過google搜尋下載, 其他兩家都可以向營業員索取

在此我以富邦證提供的資料舉例, 如下圖, 基本款的excel資料, 會包括贖回日期/配息/股價/評級........等資料, 比較特殊的地方是, 券商提供了是否預扣股息稅的資料

既然特別股有所謂的信用評等, 就先簡介一下信用評等是什麼好了

一檔債券或特別股要上市, 多半需要找機構做信用評等, 作為上市時, 投資人對該標的定價利率的參考, 此後可能需要每隔一段時間更新

需要注意的是, 一家公司發行的不同級別(有擔保/無擔保/主順位/次順位/特別股......)的固定收益憑證, 也會有不同的信用評等

下圖引用自華南銀行的網站三大信評的等級定義, 一般來說, 特別股多半要在投資等級之上的標的比較好, 也就是BBB/Baa以上

寫到這裡, 順便說一下我對於信用評等的看法

我認為, 信評可信也不可信, 必須參考但不是唯一準則, 原因是

1. 信評機構常在公司順風時, 加碼看好升評, 公司落難時落井下石

2.  信評反映的是評價"當時"財務狀況以及公司前景, 信評的評價時間, 可能會落後於公司的財報, 當然, 股價的表現常常比財報還快, 所以, 當評等機構降評時, 財報早已顯現不利因素, 公司股價早已跌了一大段

3. 信評雖然劃份很細, 比如AAA/AA/A/BBB/BB.................等, 實際上卻有一個很大的門檻, 在於投資級與非投資級, 我們知道, 許多主被動基金的分類, 就是用投資等級與非投資等級區分, 所以, 一檔特別股從BBB-降到BB+時, 也許公司僅是稍微遇到逆風, 但因為等級的落差, 主被動基金被迫賣出該持股, 將會造成股價的波動, 此時, 雖然是非投資級, 如果你相信公司只是短期變壞, 這也是一種投資機會 (有種ETF是墮落天使ETF "Fallen Angels", 便是以此機會當成主體)

說到特別股, 相信很多人最早認識的, 便是這家美國電信公司Centurylink, 在台灣人的觀點, 中華電信/遠傳/台哥大三大電信屹立不搖, 獲利與財務都很穩定, 所以, 想當然爾, 美國的電信公司也會很穩定......

事實不然, 在去年11月, 信評公司便調降的該公司的信用評等, 原因是該公司的業績展望不佳以及龐大負債

自從降評後, 該公司其中一檔特別股CTDD股價下滑到近日的22元左右, 此時是機會還是災難, 不同角度看會有不同的看法

篇幅已經有點大, 下篇再介紹quantumonline網站怎麼使用.....................